В продолжение вводной информации о маркетмейкерах перейдём к наглядной демонстрации, как эти шефповара криптокухни заправляют рынком.
Основная деятельность маркетмейкеров
Поддержание стабильного торгового процесса без сильных скачков цены и проскальзывания. Для этого маркетмейкер расставляет ордера в торговых стаканах, покупает и продаёт активы по рыночной цене, арбитражит ликвидность и делает другие более мелкие уловки.
Любая деятельность маркетмейкера связана с торговыми операциями, для которых нужно бабло. Поэтому вспомогательной целью маркетмейкера является заработок на торговом процессе, иначе он будет работать в минус.
Весь процесс строится с помощью автоматизированных сервисов: торговые боты, анализирующие алгоритмы, парсеры новостей и другие инструменты / сервисы.
Теперь перейдём непосредственно к способам маркетмейкинга.
Выставление ордеров
Для поддержания цены в заданных диапазонах маркетмейкер может выставлять крупные ордера по границе диапазона.
И когда цена подходит к конкретной отметке, ордера начинают срабатывать, удерживая курс токена на определённом уровне.
Вот как это может выглядеть на примере графика Ethereum:
Если простыми словами: можешь представить себе лопату, которая легко проходит сквозь песок, глину и чернозём, но рано или поздно цена упрётся в твёрдую породу, которая сведёт процесс копания на ноль. Так и цена рано или поздно упирается в крупные ордера маркетмейкера, не давая ей быстро меняться.
Такой приём часто используют на листингах новых проектов, чтобы цена не укатывалась в ноль под действием продаж или не улетала на луну на манипуляциях команды проекта.
Но как тогда происходят пампы токенов на 20-30-50% за день? Тут кроется второй способ регуляции рынка.
Отработка цены ордерами
Когда маркетмейкер чует возможность для резкой смены тренда он сам двигает цену в наиболее выгодную для него сторону.
Так, если появляются крупные позитивные новости - маркетмейкер сам начинает скупать активы и убирает крупные поддерживающие ордера. Затем начинается памп рынка, на который сбегаются розничные покупатели. И затем сам же маркетмейкер может по чуть-чуть продавать подросшие в цене активы розничным инвесторам.
Эта схема и работает в обратную сторону, когда на негативных новостях маркетмейкер может начать дамп рынка, а затем откупать дешевеющие активы, чтобы потом продать с наценкой.
Вот как это может выглядеть на графике того же Ethereum:
Картинки приводятся чисто для наглядности, и не каждое движение цены стоит расценивать строго как манипулятивное действие маркетмейкера.
Иногда происходит такая картина, что на разных биржах цены на токены могут вести себя по-разному. При таком раскладе в дело может вступать следующий приём маркетмейкинга...
Арбитраж ликвидности
Когда на одной бирже цена токена равняется $1, а на другой $2, можно купить токен там где дешевле, переправить на вторую площадку и продать с наваром цены.
По итогу это будет выравнивать цену между двумя площадками, чем иногда и занимаются маркетмейкеры.
И теперь от инструментов маркетмейкинга перейдём к ситуациям, которые провоцируют маркетмейкеры.
Негативное влияние маркетмейкинга
Как и в любом роде деятельности в крипте есть положительные и не очень герои.
В вопросе маркетмейкинга это:
- Маркетмейкеры, занимающиеся поддержкой цены и организующие приятные торговые условия
- Маркетмейкеры, организующие спекуляции на рынке
И негативных историй в последнее время больше
Пампы и дампы
Так, например, некогда известный маркетмейкер Gotbit занимался откровенными памп-дамп схемами на рынке мемкоинов и щиткоинов.
Как это видит на графике ты можешь увидеть ниже на примере токена ANALOS
Но если Gotbit пампил мемтокены на несколько десятков миллионов по оценке, то DWF Labs недавно распампил токен MYX до невозможных 18 миллиардов FDV.
В процессе пампа маркетмейкер по крупному собирал ликвидации шорт позиций и фармил фандинг с тех же шортистов, что позволило заработать не только на пампе токена, но ещё и на пассивном доходе с DeFi.
Как проворачиваются подобные манипуляции:
- Аккумуляция большого числа токенов, чтобы через воштрейдинг плавно поднимать цену и создавать вид органических торгов
- Ликвидация позиций с плечом: если токен быстро растёт и происходит ликвидация короткой позиции, цена поглощает ордер на выкуп актива от лонга и движется дальше наверх
- Спуфинг ордера: из-за небольшой ликвидности в стакане маркетмейкер может создавать ордера, которые будут отменяться, как только трейдер попробует купить или продать крупный размер токенов на выделенный сайз. Тогда у трейдера будет убыток из-за большого проскальзывания, возникающего после отмены ордеров
Возвращаясь к сравнению с лопатой и огородом - маркетмейкер резко вытащит твёрдую породу, и вместо того чтобы скрести дно ты проткнёшь лопатой газовую трубу и влетишь на деньги.
Тотальный слив или памп рынка
Когда позитивные новости для роста сходят на нет крупные игроки могут фиксировать прибыль, или просто остужать рынок. И как правило подобными сливами периодически занимается Binance и аффилированные с ним структуры, устраивая крупные распродажи.
В качестве примера можно рассмотреть дамп рынка с февраля по апрель 2025 года.
Тогда все думали о приближающейся медвежке, но в один момент стало понятно, что просто Binance перевёл почти все свои крипторезервы в стейблкоины.
Поэтому помни, что маркетмейкер - это не простой игрок, а сын маминой подруги с абсолютным преимуществом. Он ставит ордера, двигает цену и зарабатывает на тех, кто заходит позже или ошибается направлением движения.
С одной стороны это нечестно, но с другой стороны без маркетмейкеров рынок был бы пустой и без того большая волатильность била бы все рекорды. И именно из-за ММов трейдинг часто превращается не в честный спрос/предложение, а в управляемый процесс, где розница выступает “контрагентом последней инстанции”.
Поэтому твоя задача - понимать, когда рынок тянут маркетмейкеры, и использовать это в свою пользу: не ловить просадки на депозите против движения, а заходить вместе с маркетмейкером. Либо на худой конец ждать, пока они отыграют своё и начинать торги на более спокойных графиках.